瑞银李镇国：港股2024年IPO额度有望进入世界前三，规模性企业受青睐

界面新闻记者 | 刘晨光

港股IPO近日迎来新的变化，此前不久，美的集团上市，成为近年来港股最大的IPO。Wind数据显示，截至目前，港股有45家上市公司，募资总额557.54亿港元。

9月26日，瑞银全球投资银行副主席及亚洲企业客户部联席主管李镇国接受界面新闻记者采访时表示，香港市场在国庆节前后，近两三年没有一个大型的，募资额在10亿美元以上的IPO，所以美的集团40亿美元左右的发行金额是非常有标志性的。

“美的发行，市场整体的反应很积极，包括投资者方面，有很多全球主权资金，长线资金参与进来，投资者的正面反应透露出很好的信号，这说明一些好的IPO项目，投资者是愿意了解，也愿意把资金投入到这些市场里面。”他强调。

李镇国预计，今年第四季度，一级市场应该还是会非常活跃，延续第三季度整体的大方向。美的募资整体上的规模也是比较大的，目前也看到市场里面这种级别的IPO并不多。也希望在这些大型IPO项目带动下，香港全年的IPO募资排名回到世界前三，预计今年的融资额有望来到90-100亿美元。

事实上，在港股IPO排队的企业中，并不乏知名企业，顺丰于今年6月份又递交了新的申请书，另一家包装水企业怡宝也于近日通过了港交所的聆讯。

李镇国告诉界面新闻，就港股潜在的规模较大的IPO来说，顺丰、怡宝的募资规模没有美的那么大，但在这个市场，并不是必须要有美的这种三四十亿美金的募集规模的标的才可以，它并不完全代表一个市场的发展动力。“相对而言，即使5亿美金左右的发行规模，投资者会更愿意了解乃至接受，从而带动整个市场的发展。”

在李镇国看来，从行业方面，未来上市的企业主要是科技、消费相关乃至和工业相关的优质企业。此外，他认为，市场比较喜欢规模性的企业，这样公司上市的交易量会更大，而且未来二级市场的流动性会更好。

从公司的层面上来讲，当前市场投资人不喜欢那种高增长但没有利润的公司，投资人更看重的是公司整体的现金流回报情况，所以一些传统实业，乃至机械类的公司，比如电池、电动车相关，如果有很好的现金流，市场会更为青睐。在李镇国看来，资源和能源方面也比较受市场欢迎，他指出，今年整体的黄金价格在上涨，很多原材料、金属资源方面的板块也很受市场追捧。李镇国强调，目前投资人的风格会更平衡一些，除了整体规模的增长以外，通常也希望公司先有一些现金的回流。

从当前的情况来看，A股公司赴港上市的趋势日益显著，也就是所谓的“A+H”结构，李镇国指出，A股龙头公司赴港上市，目前成长中的企业出海案例较多，他们也在关注一些国际发展机会，所以这些企业有些境外资金需求是非常合理的。“一些优质的企业，业务的国际化程度高，在香港市场通过H股渠道，也会帮他们拿到一定量的境外资金，同样能够赢得很多国际上的个人投资者青睐，对企业长远的发展来说还有持续正向作用的。”

在李镇国看来，香港资本市场一直就是一个开放式的市场，有优质的公司上市，就会有新的资金来香港，而且目前从整体上来看，很多机构在股票上的投资量比之前小很多，这些投资机构还有很大的空间再去参与一些新的IPO，未来随着整体的市场情况慢慢恢复，他们也会有足够资金做一些份额上的调整。