二级市场回购+股权激励，上海机场修订股权激励方案

界面新闻记者 | 薛冰冰

7月22日晚间，上海机场（600009.SH）发布《关于A股限制性股票激励计划（草案）及相关文件修订说明的公告》，对“限制性股票的来源”以及“限制性股票绩效考核指标科学性和合理性说明”进行修订调整。

5月15日，上海机场发布《A股限制性股票激励计划（草案）》，拟向上海机场及其分公司、控股子公司任职的董事、高级管理人员和核心骨干人员等激励对象授予股票。目的是充分调动其积极性和创造性，使其利益与公司长远发展更紧密地结合，防止人才流失。

股票激励在上市公司中颇为常见。《2023年度A股上市公司股权激励实践情况统计与分析报告》显示，2023年，A股上市公司共2929家实施了股权激励，股权激励广度（股权激励的覆盖率=实施股权激励家数/上市公司家数*100%）为54.90%。

激励对象以外，股票激励计划备受关注的核心内容便是限制性股票的来源、数量、授予价格和授予条件，以及未来解除限售的条件。

按照上海机场最初的公告，标的股票来源为公司向激励对象定向发行的本公司A股股票，限制性股票的授予价格为18.44元每股；授予和解除限售时的业绩指标包括每股收益、归母净利润增长率、主业毛利率、安全责任事故风险指标四项。

其中，归母净利润增长率是以2023年为基数作对比。三个批次解除限售的对应条件中，对归母净利润增长率的要求分别为：较2023年不低于90%、不低于125%、不低于160%，且都不低于行业平均值。

界面新闻梳理发现，新修订的激励方案中，上海机场并未改变授予的股票价格和解除限售的业绩指标，而是着重解释了业绩考核指标选取的科学性和合理性。

上海机场对激励对象个人同步设置了严格的个人绩效考核，能够对激励对象的工作绩效做出较为准确、全面的综合评价，充分调动管理层和核心员工的积极性创造性，使其利益与公司长远发展更紧密地结合，有利于稳定和激励核心管理团队，在民航业逐步回暖的有利背景下，助力公司取得更好的经营成果，实现企业的健康可持续发展。

最新公告表示，当前国内民航业发展进入新常态，境外航班及国际旅客吞吐量尚未完全实现结构性恢复，一定程度上减缓了公司航空性收入的增长速度。同时，受免税行业市场环境和竞争格局变化的影响，免税行业经营渠道由原来的口岸免税为主变为“离岛+口岸+市内+电商”等多渠道模式，口岸免税市场面临的竞争愈发激烈。

疫情前，免税业务是上海机场当之无愧的“摇钱树”，扣点率高达42.5%，为公司业绩贡献了半壁江山。但是疫情后，上海机场免税红利被大幅削弱，和日上上海的合同也变成了“下无保底、上有封顶。”

去年12月，双方合同再次进行重大修订，免税协议回归疫情前的“下有保底，上无封顶”模式，但保底额缩水、扣点率下降明显。这也意味着，上海机场虽然夺回了优势地位，但已难回疫情前的高光辉煌时刻。

激励计划还有比较关键的一项修改在于，标的股票来源发生变化，此前是向激励对象定向发行的股票，现在变成了从二级市场回购的公司股票。上海机场方面称，回购资金总额不超过5.3亿元，回购价格上限为50.46元每股。

界面新闻了解到，定向发行股票意味着股本扩大，容易稀释现有股东手中的股权，而回购的话对实际控制人的控制权无影响。此外，近两个月来上海机场股价有所走弱，回购股票则向投资者和市场传递出上市公司的股价被低估的信号，有利于拉升股价。

市场人士认为，上海机场将此次股权激励的股票来源由之前的定增调整为回购，回应了市场关切，有利于提振股东持股信心，稳定公司股价，有效改善资本市场预期。

Wind数据显示，近两个月来上海机场股价在30元每股-37元每股范围内波动，今日收盘价为35.16元每股。